玩具制造商童园国际申请上市 近三年收益下滑业绩不容乐观

　  2月20日，智通财经获悉，玩具制造商童园国际有限公司已于近日向港交所提交主板上市申请，所得资金拟用于开发新产品及品牌推广等。

　　童园国际主要从事户外运动玩具产品以及幼儿及学前玩具产品的设计开发、制造及销售。该公司总部位于香港，生产设施位于广东东莞。

　　童园国际所生产的产品主要为由国际知名特许人所授予的动画电视剧或动画电影的经典角色特许权的联合品牌产品。以截至4月30日的2016财年收益计，联合品牌产品带来的收益占其总收益的比例达到73.4%。此外，该公司还以自有品牌KiDDiELAND销售产品，以及为客户生产带有定制标志的产品。

　　童园国际的客户包括玩具专卖连锁店、跨国大众市场零售商以及地方零售商，其产品销往全球六大洲70个国家。其中，北美洲及欧洲是该公司的主要市场，2016财年，其收益占比分别达到50.2%及36.3%。

　　业绩方面，2014财年至2016财年，童园国际收益分别为5.61亿港元(单位下同)、5.21亿及4.46亿，呈现持续下滑状态。该公司解释称，欧美经济增长放缓，加上俄罗斯卢布出现大幅贬值，是其收益下滑的主要原因。

　　上述期间，童园国际净利润分别为2880.4万、3653.2万及3402.5万，整体呈现上升趋势，其经营溢利更是连续上扬。在收益下滑的情况下，童园国际的净利润不降反增，主要是由于上述期间该公司产品的主要原材料价格出现较大幅度的下滑，其毛利率得以连续上升。

　　不过，截至2016年10月31日止6个月，童园国际的客户注意到原材料价格下滑的状况，要求下调产品价格，该公司的毛利率应声下滑。期间该公司收益为2.50亿，同比下降20.1%，净利润为3053.5万，同比下降26.5%。

　　值得注意的是，在收益及净利润下滑的同时，上述期间童园国际的应收账款数据出现翻倍增长，显示销售压力增加，未来业绩状况或不容乐观。